小熊僕人

經歷了2013年大幅的漲勢後，美國股市已出現了幾項利空的跡象。

根據MarketWatch分析報導，這些利空跡象包括，12月就業報告大幅惡化，企業獲利預警增加，當然還有聯準會(Fed)開始減碼量化寬鬆(QE)的問題。

投資人並無需驚慌，擔憂未來幾個月，美國股市可能回檔，實屬正常。畢竟2013年，美國股市一往無前，S&P 500指數最大的回檔僅約6%，出現於5月至6月間。

目前美國股市有三大主要擔憂：

1.就業情況

美國12月就業報告令人不解，新增就業僅7.4萬人，創三年來低點。分析師預估則達19.6萬人。

奇怪的是，ADP公司報告顯示，美國私人企業12月新增就業達23.8萬人，高於分析師預估，並創下13個月來最高水準。

或許12月就業報告遭到了扭曲，那麼1月就業報告就可能強勁，且屆時12月就業報告亦將大幅修正。

這確有可能，因為北極渦旋搞砸了許多工作機會，且這些勞工統計數據本就易於震盪，尤其是假日期間。

當然，12月就業報告也可能並未遭到扭曲。如此，1月就業報告必須較12月大幅改善，才能維持復甦的態勢。

2月7日，美國將公布1月就業報告。這一天因而成了市場的重要日子。

2.企業獲利華而不實

別忘了，企業獲利上升，不是因為徵人增加與業務擴張，而是因為削減成本與實施庫藏股。

2014年，許多分析師似乎持續認為，企業獲利將會持續上升。

然而，華爾街分析師的預測往往錯誤，其樂觀面通常甚至更為離譜。

企業獲利將是一項重大的風險。若徵人不見增加，業務難以擴張，在營收面臨挑戰的情況下，若獲利依舊強勁，或營收終見有成長跡象，則股市可望進一步走高。

若獲利有下降跡象，則恐將引發退場賣壓。

3.貸款劇降

分析銀行業獲利，尤其是上周數據，貸款金額讓人格外擔憂。

因削減成本，富國銀行獲利上升11%，但是抵押貸款卻降到五年來最低。該美國最大抵押貸款機構提供的抵押貸款較去年同期大減了60%，值得注意。

另一項讓人失望的數據，是美國11月消費貸款創下七個月來最低成長幅度，信用卡的使用尤其大幅減緩。

不只美國貸款劇降，在歐洲，儘管2013年的經濟有諸多改善，但貸款成長仍不見起色，更明確地說，是出現了信用緊縮。

貸款對各方面的復甦，極為重要，無論是對股市與經濟皆然。

若報告持續顯示，美國與全球貸款減緩，可能為投資人帶來沉重壓力。